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摘要：纯碱高开工率低库存，高利润率，重碱订单充足，浮法、光伏玻璃刚需，产销两旺，厂家涨价意愿强烈，轻碱需求疲软，烧碱年内跌幅较大，对轻碱有一定替代影响。而下游玻璃仍旧亏损，下游需求启动，库存下降明显，对高价纯碱抵触。近期美国硅谷银行破产、瑞士瑞信银行暴雷，外网宏观面利空来袭，恐影响高价纯碱持续性，前期企业高位参与套保者继续持有。

一、市场行情回顾

纯碱SA305日线本周破位下跌，远月跌幅明显。周一跌至震荡区间2850-3000下沿，周二受外围利空影响，跳空低开，破位下行，下破60日均线后，最低跌至2783，然低位买盘较强，重回2800上方，关注上方60日均线压力。03纯碱交割价3000附近，05大幅上涨动力有限，但下方支撑较强，大幅下跌后买单明显，若外围利空影响大幅下跌至2600-2700，下游买方套保可逢低参与。前期3000上方参与空头套保者可继续持有。

前期建议纯碱厂商可在上涨高位择机进行套期保值，SA2305特别是3000元/吨以上，利润率较高。目前纯碱厂的利润率继续上涨，纯碱厂的利润十分丰厚。2023年三季度远兴能源天然碱投产后，纯碱利润率下降是大概率事件，故3000元/吨以上SA2305、2600以上SA2309逢高介入套期保值空单可继续持有。

本周国内纯碱现货市场偏弱整理，厂家出库情况一般，轻重碱价差扩大。本周纯碱厂家开工负荷略降，多数厂家仍有待发订单，整体库存水平仍偏低。近期期货价格弱势震荡，市场观望情绪增加，中间商积极出货为主。下游整体需求变动不大，多数产品成本压力犹存，对纯碱高价抵触情绪偏强。轻碱需求疲软，部分厂家灵活接单，中东部联碱厂家轻碱价格松动30-50元/吨；重碱下游玻璃厂家按需采购为主，纯碱厂家重碱价格变动不大。截至3月16日纯碱厂家轻碱主流出厂价格在2600-2850元/吨，重碱主流送到终端价在 3050-3150元/吨，较上周变化不大。纯碱期货主力近期下跌后，基差扩大。

纯碱SA305日线本周破位下跌，远月跌幅明显。周一跌至震荡区间2850-3000下沿，周二受外围利空影响，跳空低开，破位下行，下破60日均线后，最低跌至2783，然低位买盘较强，重回2800上方，关注上方60日均线压力。03纯碱交割价3000附近，05大幅上涨动力有限，但下方支撑较强，大幅下跌后买单明显，若外围利空影响大幅下跌至2600-2700，下游买方套保可逢低参与。前期3000上方参与空头套保者可继续持有。05-09正套和09-01正套300-350低位可继续滚动操作。

硅谷银行破产，瑞信银行暴雷，美联储通胀压力仍存，外围利空弥漫。国内房地产刺激政策不断出台，需求陆续释放，玻璃库存开始拐头。纯碱高开工、低库存、高利润持续，下游博弈的负反馈，虽纯碱偏紧的供需局面短期未发生改观，但期货下跌后对现货有一定的指引性。下游玻璃库存开始拐头向下，对高价纯碱抵触情绪愈加明显。持续关注远兴能源天然碱实际投产进度，对纯碱实际供需影响。故3000元/吨以上SA2305、2600以上SA2309逢高介入套期保值空单可继续持有，投机者可逢高布局SA2309、SA401空单持有，或者低位继续滚动操作5-9正套和9-1正套。