黄金板块在2月份出现了20个月以来最糟糕的表现，因为市场为今年春季更激进的美联储做准备。

黄金在2月份下跌了100美元左右，而1月份的涨幅仅略高于1月份。现货黄金本月开盘报1,928.26美元，周二最后报1,828.44美元。

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上一次黄金跌幅至少如此之大是在2021年6月，当时价格从1,907.42美元跌至1,769.80美元，当月跌幅超过130美元。

随着宏观数据意外上行，市场从预期在今年年底降息转变为长期利率较高的可能性很高。

道明证券大宗商品策略师Daniel Ghali表示：“强劲的增长和通胀数据帮助市场消化了美联储今年降息的大部分预期，这与长期走高的观点一致，对贵金属构成压力。”

事实证明，要降低通胀具有挑战性，这加剧了人们对美联储将比之前想象的更为激进的担忧。

BBH Global Currency表示：“法国和西班牙是最新报告高于预期的通胀率的国家，并证实了我们长期以来的观点，即通胀被证明比预期的更具粘性，央行将不得不在更长时间内走高。” Strategy的负责人Win Thin。“全球货币状况将继续收紧。任何关于2023年主要央行放松政策的想法都应该被搁置。”

法国和西班牙报告1月份通胀加速，分别达到创纪录的7.2%和6.1%。此前，美联储首选的美国通胀指标——年度核心PCE价格指数——在1月份加速增长，达到4.7%，高于预期的4.3%。

在美联储2月份决定放缓至25个基点的加息后，市场不排除再次加息50个基点。根据CME FedWatch工具，3月份加息50个基点的可能性为23%。

从技术面来看，黄金跌破1800美元/盎司就危险了。但由于对实物金属的需求更为强劲，该水平迄今一直保持不变。

“金价在200日移动均线处找到支撑……但是，由于价格仍在跌破200日移动均线和关键的 1,800美元/盎司关口下方徘徊，CTA卖盘可能会回归，”Ghali周二指出。

OANDA高级市场分析师Craig Erlam表示，在1,780-1,800美元之间，有一个有趣的支撑区域。

“从50斐波那契——11月低点到2月高点——到200天简单移动平均线，这里有很多技术支撑。这也是之前的一个主要轮换水平，这次随着势头下滑，它可能再次证明是这种情况，”Erlam 周二表示。

他补充说，当金价触及该区间时将如何反应将是市场情绪的一个主要指标。

渣打银行贵金属分析师Suki Cooper表示，阻止抛售的两个关键驱动因素是强劲的实物需求和央行对贵金属的持续兴趣。

库珀指出：“市场底线以及后两个支柱可能会受到考验：首先是中国的需求，其次也是最重要的是官方部门的需求。”

黄金的下一个支撑位是每盎司1,788美元。“我们仍然认为大部分上行风险将在上半年实现，而黄金在下半年至2023年面临下行风险，”她指出。